一條產線一個月的資金流向：錢從哪裡來，扣掉什麼，剩下多少。
自經營流水至收益分配
本頁把賬目完整公開：錢從哪裡來、扣掉什麼、剩下多少、如何分配。所有數字依同一口徑計算，可逐項覆核。
為什麼這不是資金盤：分配與兌付的唯一資金來源，是產線經營流水扣除現場運營費後的經營盈餘。沒有資金池、沒有期限錯配、不存在用後進參與者的資金支付先進參與者收益的安排。產線不投產則不產生流水，不產生流水則不計提分配。
單條產線 · 月度
104 噸/月 · 倫敦金 $4,490/oz · 折算係數 0.9
| 項目 | 金額 | 佔比 | 說明 |
|---|---|---|---|
| 月流水 GMV | $276,587 | 100% | 按 F1–F3 口徑計算 |
| 減：現場運營費 | −$156,587 | 56.6% | 人工、水電、耗材、運輸 |
| ＝ 月經營盈餘 | $120,000 | 43.4% | 可自由支配的真實現金流 |
| 分配池 6.5% | $17,978 | 15.0% | 按流水計提，佔盈餘 15.0% |
| 餘下可覆蓋兌付 | $102,022 | 36.9% | 佔 GMV 36.9% |
24 個月兌付周期（扣除 5 個月建設期，實際生產 19 個月）
| 項目 | 金額 | 計算 |
|---|---|---|
| 累計流水 GMV | $5,255,145 | $276,587 × 19 |
| 減：累計現場運營費 | −$2,975,145 | $156,587 × 19 |
| 累計經營盈餘 | $2,280,000 | $120,000 × 19 |
| 減：累計分配池（流水 × 6.5%） | −$341,584 | $5,255,145 × 6.5% |
| ＝ 可覆蓋兌付金額 | $1,938,416 | $2,280,000 − $341,584 |
兌付覆蓋測算
| 入場折價 | 兌付義務 | 覆蓋倍數 | 結余 |
|---|---|---|---|
| 折價區間下限 | $1,416,000 | 1.37× | $522,416 |
| 折價區間上限 | $1,577,900 | 1.23× | $360,516 |
「12 萬美元經營盈餘」的口徑說明：已扣除當地人工、水電、耗材、運輸等現場運營費用；未扣除產線設備投入及折舊。產線 100 萬美元投入由募集款項支付，不佔用上述經營盈餘，故盈餘可全額用於收益分配與兌付。
分配比例：固定比例，池子隨經營變動
分配比例與募集規模呈反向關係，具體比例以正式協議為準。
固定的只是比例，不是金額。分配池 = 該產線總流水 × 6.5%，隨產量與金價波動。分配不屬固定收益，且須滿足三項生效前提：① 單條產線募滿 100 萬美元；② 產線自第 6 個月起產生流水，建設期不計提；③ 流水隨金價與產量波動。
大額個人投資者 · 回報測算
單筆 1 萬至 100 萬美元。回報由兩部分構成：產線分配（按月計提）與到期兌付（按權益面值結算）。下表以投入 10 萬美元、募集總額 100 萬美元為例。
投資權重 ＝ 認購金額 ÷ 大額個人投資者募集總額，上例為 10%。分配金額隨募集總額與實際流水變動，不屬固定收益。
| 步驟 | 計算 | 示例金額 | 說明 |
|---|---|---|---|
| ① | 投入本金 | 100,000 | 單筆 1 萬 – 100 萬美元 |
| ② | 按約定折扣鎖定權益面值 投入 ÷ 折扣率 | 按協議 | 折扣率按認購規模分檔，以正式協議為準 |
| ③ | 產線分配 年分配池 × 投資權重 × 19 / 12 | 34,158 | 215,738 × 10% × 19 / 12 |
| ④ | 到期兌付 權益面值 × 1.1045 × 0.98 | 按協議 | 按月計息、按季複投，扣除 2% 兌付費用 |
| ⑤ | 到期總收回 ＝ ④ ＋ ③ | ④ ＋ 34,158 | 分配與兌付合計 |
| 投資權重示例 | 年度分配 | 19 個月累計分配 |
|---|---|---|
| 10%（投入 10 萬 / 募集 100 萬） | 21,574 | 34,158 |
| 12.5%（投入 10 萬 / 募集 80 萬） | 26,967 | 42,698 |
| 16.7%（投入 10 萬 / 募集 60 萬） | 35,956 | 56,931 |
散戶 · 排隊與回報測算
300U 起，採用排隊機制。排隊達成或推薦 3 人均可兌換 300 積分；最終留在手裡的是 2 年到期的 XAUg 權益憑證。
0 投資拿代幣：認購 300U → 排隊達成積分兌換 300U → 本金完全收回。最終留在手裡的是 2 年到期的 XAUg 權益憑證（面值 367.5U，到期可兌換等值黃金）。
| 項目 | 金額 | 說明 |
|---|---|---|
| 認購本金 | −300U | 初始投入 |
| 排隊達成 → 積分兌換 | +300U | 格位填滿取得 300 積分，可兌換等值 300U |
| 淨投入 | 0 | 積分兌換已覆蓋認購本金 |
| XAUg 權益憑證（2 年到期） | +367.5U | 到期可兌換等值黃金，憑證繼續保留 |
| 0 投資換得的代幣資產 | 367.5U | 淨投入 0，持有 2 年到期 XAUg 代幣 |
純持有者不參與積分兌換，到期按權益憑證面值結算。積分兌換屬一次性安排，達成後退出本次活動，權益憑證繼續保留。
償付能力指標
靜態回收期
8.3 個月（生產期起算）
含 5 個月建設期則 13.3 個月
$1,000,000 ÷ $120,000
經營盈餘 / 產線投入
2.28 倍
24 個月內，未含設備殘值
分配佔盈餘比
15.0%
其餘 85% 用於兌付與資本回收